和苏宁电器始终在走上升通道不同，中信证券和成都建投总体上仍然在走下降通道，这段时间大盘上下震荡，让人琢磨不透。而苏宁电器虽然也大幅震荡，但今天已经创出历史新高，让陈宫拿到了11.8%的利润，陈远山在苏宁电器上的利润更是达到了1万元，这个股的持股市值上升到了96443元，总市值再度逼近十万元大关，让陈远山乐得合不拢嘴。

而中信证券这几天一直是在窄幅震荡，根本没有像苏宁电器那样上冲，今天涨了2.17%，收盘报5.65元，和陈宫父子俩那天5.60元的卖出价格非常接近。如果不换股，陈远山就拿不到这十多个点、一万元的利润。

树挪死，人挪活！

现在陈远山已经彻底相信板板的话了，觉得这次换股真是换对了。

但接下来的几天，才让陈远山真正认识到这次换股的意义是什么。

3月9日，沪指小幅震荡，收盘报1316点，跌0.11%，成交124亿。虽然小跌，但是由于昨天大涨了，白线按惯性继续上升，黄白线开始分开，有脱离死叉风险的迹象。

3月10日，沪指却突然大跌，收盘报1286点，大跌2.32%，成交109亿。

这根大阴棒把仍然沉浸在春节行情氛围中、还在期待股指创新高的股民给彻底打蒙了。

“为什么会暴跌？为什么会这样？”

“春节反弹行情完蛋了吗？”

“熊了好几年了，今年是鸡年，应该高歌猛进，雄鸡一唱天下白的啊，为什么机构还要丧心病狂地砸盘？他们不以盈利为目的吗？去他妹的！”

一时间，各股票群都是人心惶惶，牢骚满腹。

而李志林博士一篇名为《A+H，漂亮旗下的亵渎》的文章，更是把这种集体情绪推向了高峰。

李志林提出了一个尖锐的观点，认为暴跌原因是近日相关机构和部门的一些做法屡屡侵犯投资者的利益，最典型的是A+H股的发行模式。

据先前媒体披露，交行将实行A+H股在内地和香港同时同价发行，今天神华集团又宣布：“神华将实行A+H股模式，在内地和香港两地同时同价发行，方案已获两地监管部门批准”，消息公布后，股市暴跌，股民用脚投票。

A+H股模式首要的问题在于“同价”。这个“价”究竟是以内地的股价还是以香港H股股价作为参照系？如果是前者，那么内地的投资者不会引起恐慌，因为它不动摇内地股市的价值中枢。但问题恰恰在于，按媒体公布的信息，现在主要是以香港H股股价为参照系的。

长期以来，中国股票去香港和外国上市时，由于境外投资者往往对中国企业有偏见，加上中国企业急于向海外融资，往往是以超低价格发行。众多机构为了今后的获利空间，也故意压低发行价。因此，A股和H股的历史发行价差异问题是长期存在的。

大多数两地上市的公司，其A股的发行价远远高于H股。比如中国石化A股发行价为4.22元，而其H股的发行价只有1元多，有几倍的差价，也造成了今日两地不同的上市价。

如果现在强行推出A+H股模式，将造成中国股市价值中枢下移问题。对市场将形成两大冲击：一是根据比价效应，其他所有的股票将向含H股的A股股价接轨，属于往低接轨；二是含H股的A股均为大指数权重的股票，它们的下跌将会加速指数的下挫，使A股和H股之间约50%的差价被加速磨平，使持有含H股的A股投资者，尤其是机构投资者蒙受重大损失，这将是投资者的灾难。

既然市场有了这种共识，那么机构的带头抛售也就不难理解了，这是一种避险行为。

“管理层纯粹是在瞎胡闹，这是刻意在搞名堂，搞利益输送