术一样，来了个惊天大逆转。

比如用后复权方式看，1996年1月23日，深发展还只有32.79元，但随后来了个旱地拨葱，仅用了一年出头的时间就暴涨了十多倍。到了1997年5月8日的时候，已涨到550元。

世界上没有只涨不跌的股票，在暴涨十多倍之后，被透支了未来几年股价的深发展，开始走价值回归之路，一路阴跌暴跌，一口气跌了八年！

但即使这样，今天深发展的股价后复权之后，仍然有113元，远高于1996年那波大行情启动前的32.79元。而且也早就超过了1993年3月1号的那个所谓的历史最高价，根本不是历史最高价的十分之一，而是从山顶上掉到了半山腰而已，绝不是许想说的什么历史最低位附近。

当然，对于这只最老的老八股之一，上市15年，现在用后复权看，居然只比40元的发行价涨了两倍，确实算是比较便宜的股票。只不过他有14.1亿股的流通股，6.19元的股价，即有87亿元的流通市值，在现在的A股市场算得上大盘股了。熊市里缺乏资金，有限的资金基本都在炒小盘强势股，像深发展这样的大盘股是涨不起来的，因此，也就没什么老股民会去炒这样的股。

但是不懂复权的新股民，往往就会觉得这个股只有历史高点的十分之一了，很便宜了，所以他们往往会选择去抄这只股的底，最后被主力磨得受不了了，才割肉出来。

“嗯，我明白了，便宜只是股民的错觉。不过重点不是这个，重点是为什么它会给我们只剩十分之一的错觉呢？”听陈宫这么一解释，许想明白了一些，于是追问道。

“为什么会这样？其实很简单，因为在上市后的这15年里，深发展曾经多次分红，还多次大比例送配。比如1993年5月24日，它曾10送8.5股，外加十配一，除权后从54元变成了27元。1994年7月12日，它又10送5外加10配1。1995年9月2日，它10送2。1996年5月27日，它10送10。1997年8月25日，它10送5。2000年11月6日，它10送3……它的流通股本就从原来的不足1亿股，变成了现在的14.1亿股。”

陈宫一边看K线图，一边解释道，“更重要的是，它通过连续的填权行情，股价早已坐上了火箭，一度翻了十多倍，让主力赚饱了。只是主力出货后，才一路跌到现在。它因为盘子大，这种涨幅还算小的，有的小盘股通过这样的连续高送转加填权行情，股价都涨到天上去了，五年时间就涨了五十倍。这种情况下，主力就算是砸五个跌停板出货，那利润都足够他吃一辈子了。”

陈宫认为，所谓的高送转，并不产生一毛钱财富，这其实不是什么实质性利好，充其量就是一种障眼法，就是用来骗新股民的。

但要命的是，这些除权填权的障眼法对新股民特别有效。因为很多新股民并不知道复权，他们只是在饭桌上、在办公室、在打酱油的路上，听别人说股市如何赚钱，牛市如何火爆，傻子都能挣到钱，所以他们冲进来了。看着别人赚得盆满钵饱，自己也赤红着双眼，到处寻找还没有大幅上涨的股票。而这时，他们看到了一些股票比一个月前跌了一半，于是眼睛一亮，觉得捡到了漏，于是一见钟情，掏出了多年的积蓄，义无反顾地买入了这只股票。

从此，他们抱着价值投资的理念，坚定地捂着这只股票，认为它一定会和别的股一样，也涨个十倍八倍的。但他们不知道，这只股早就涨了几十倍了，远超其他股票，这一次比顶部跌了一半，只是因为搞了一次十送十的高送转，用这种障眼法来吸引喜欢捡便宜的新股民，又怎么可能在这基础上，从历史最高位还大涨十倍八倍？

之后这种股往往就会在高送转后，借利好而见顶，