按照田橙和张恩凯的总结，一波牛市一般是这样轮动的——

第一步是大盘股止跌。大盘股如果不见底，大盘就不可能止跌。而大盘见底之后，先是大盘股报复性反弹，把指数带离最底部，保证不再创新低。但这样的上涨往往走不远，又会跌回来，出现二次探底，但不创新低。这个时候，小盘股往往晚于大盘股见底。这个时间段通常是两三个月左右，真正的单边上涨时间则往往只有两三周，其余时间都是横盘震荡和调整，最终较大概率会做出一个左底低右底高的周线双底，这也是大机构的吸筹区，散户的割肉区。

这个阶段可以看成二八行情，但一般只是局部反弹行情，不是主升浪。

这个阶段的热点词叫“企稳，大盘见底”。

第二步是大盘股稳住指数之后，就开始半死不活了，开始休整了，重心逐步抬高，不会跌破之前做出的双底低点，但指数总体涨幅不大，通常只有20%左右，介于技术性牛市的边缘。这时小盘题材股开始活跃，制造热点。这个时间段大约是三个月到半年左右。

这个位置也是散户的密集割肉区，很多人把股票从十块捂到了三块没舍得割，反弹到四、五块时就怕再跌回去，赶紧割了。

这个阶段可以看成八二行情，但仍然只是局部行情，也不是主升浪。

这个阶段的热点词叫“妖股，高送转，题材股炒作”。

第三步是大盘见底半年之后，机构吸筹吸够了，散户则熬不住了，大多都抛掉权重股，去做正涨得风生水起的小盘题材股了。这个时候大盘权重股的拉升时机就到来了，机构会出其不意地拉大盘股，制造二八行情，让指数快速上升，期间往往是连续逼空，这样一来，就从主板指数上确立了牛市。但这个时间段往往是几家欢喜几家愁，机构高兴了，但大多持有小盘股的散户往往会满仓踏空。因为这时候股市里的存量资金有限，大盘股和小盘股形成了翘翘板效应，只能做一头。当机构选择了用有限的资金集中火力去拉权重股，就自然要抛掉前期获利的小盘股，散户则继续痴迷于捂小盘股，于是就继续不赚钱，甚至还在牛市里亏掉了熊市里挣来的钱。

这个阶段就是真正的二八行情。

不同于之前的局部行情，这一次权重股此起彼伏地上涨，是全面的权重股行情，指数也因而正式进入一波主升浪阶段。

这个阶段的热点词叫“大象起舞，满仓踏空，牛市亏钱”。

第四步是大盘股涨累了，获利盘太多了，机构就会选择休息了，指数会进入横盘调整周期，这下就轮到小盘股发威了，开始填补大盘股休息时带来的热点空缺，它们由于盘子轻，拉起来往往更猛，很多股票一两个月就会翻倍，半年内会翻好几倍。

这个阶段就是真正的八二行情，是主升浪阶段。大盘股也会跟着小盘股涨一下，但涨幅远远落后于小盘股。这个时候，之前那些换股后去追大盘股的散户就很难受了，因为是两面挨耳光。而之前死捂小盘股坚持到现在的，则迎来了百花齐放的春天，开始享受主升浪的乐趣，利润增长得很快，市场的赚钱效应很好，几乎所有的中小盘股都在涨，外面的资金也迅速被吸引进来，进一步推高股价，直到新进场的资金不足以再支撑这种击鼓传花式的游戏为止。

这个阶段的热点词叫“疯牛，赚钱，翻倍，小盘成长股”。

第五步是见顶。

有了先后两波主升浪之后，一波小牛市就差不多了，这时大盘基本见顶了，但一些大盘权重股还会支撑一下指数，掩护小盘股撤退，于是盘面出现了宽幅震荡，急跌急涨。这时往往指数没跌多少，个股却跌得面目全非，只留下散户之前再度抛弃的大盘股依然笑傲江湖。而大盘股的坚挺也只是昙花一现而已，等小盘股的主力撤退得差不多