作为对赌条件，实际上是他们有风度的表现，是对创业者客气。如果创业者不打算上市，按照最基本的道德和责任，在募资时应该事先沟通，创业者切切不能因为“投资人没要求”这个理由而不考虑上市。

不过创业者的责任要承担到什么地步也是很有学问的。有的创业者当初雄心百倍，签下上市对赌，然后市场风云突变，管理层直接停止IPO和借壳，封死所有直接融资的渠道。于是创业者一下子对赌失败要负无限连带责任，连遗孀都背上几个亿的债务。看起来这么玄幻的事情却是真实发生过的。

而且这家曾经呼风唤雨风光无限的创企干的也是文创行业呢，楚垣夕对巴人娱乐当初的描述就是“我们是文创行业”，听在袁敬耳中非常不吉利！

除了退出的灵活性之外上市最大的影响就是市值，公开上市之前的“估值”和进入二级市场之后的“市值”走的是截然不同的流程。

上市前走的是各种模型测算，二级市场是用现金交易出市值来，上市前楚垣夕可以很理性的做估值，上市之后二级市场脑子一热不给翻个三四番都是克制的，而当熊市来了股价开始杀跌的时候，又会腰斩再腰斩，韭菜们一般都是这么被玩的。

而且管理层还必须刻意避免人为干预，除了增持减持之外的其它方式都非常不妥。真上了市，楚垣夕再想发微博都得事先掂量掂量，不然到时候上市公司的职业董秘得抬刀来上班。

好在巴人游戏已经晋级为吸金怪兽了，跟那些运营十年保持强势品牌的老牌们等量齐观，所以袁敬心里应该有点底。

因此楚垣夕讲话也相对放得开，“如果你是纠结退出的灵活性，其实很简单啊，现在巴人就你一个投资者，只要咱们谈好了随时随地都可以私有化。或者我给你自由卖出的权力，你想卖给谁就卖给谁，只要放弃投票权就行了。不过你最好等这次分红之后再考虑。”

其实这个投票权原本也只有百分之二点几，因为巴人的股权集中，所以意义很小。楚垣夕之所以提出这个要求是因为，无论谁拿着这个投票权都可以恶心他，比如要求建立董事会之类的，人家提要求总可以吧？如同癞蛤蟆趴在脚面上，不咬人但是吓唬人。袁敬不会恶心他，新入场的呢？所以早早断掉这个祸根就完了。

袁敬半天没说话，此时无声胜有声。其实楚垣夕算过帐，以巴人集团整体600亿的估值计算郑德的投资，不考虑分红收益，完成对赌之后的股权价值超过13亿，投入1.5亿，净赚12个亿。而且袁敬可能卖的更高，时间只有两年，不可谓不赚，在这个经济寒冬中能让中等级别的私募友商们羡慕死。

然而这个结果大概并不符合袁敬当初的设想吧？典型的投资是多轮持续跟进，是对看好的企业不断加注，到退出的时候吃一个脑满肠肥。而巴人恰恰不是一个典型的创企，一轮游之后再也没有投资者什么事了，甚至挥舞着钞票清人，如果在情场上就是典型的渣男。

不过投资者和创业者谈退出，虽然并不见得谈完马上就要退，但也跟两口子聊离婚一样，不意味着感情已经破裂了，但也不可能是“随便聊聊”，总是会有些尴尬的。

楚垣夕首先打破尴尬：“上市退出什么的不着急，我现在吧，主要纠结的不是阿里认账不认账这四百亿开价的问题，而是我希望把《无道昏君》留在巴人。”

“那你这个谈判任务可是太艰巨了！”袁敬不由得汗颜，这真是什么好处都让你占了！你当阿里是小白兔啊？

只听楚垣夕说：“我可以降价，可以降价到三百五十亿，我吃点亏。”

袁敬心说我可去你大爷的吧！“你这叫降价啊？你这哄抬物价好吗？”

“不是啊，阿里已经接受了一个裸的《乱世出山》项目组和相关所有IP+自媒